招商证券-证券行业2018年度投资策略

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2017-12-12

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    信贷投放超市场预期环比同比均大幅增加  数据显示,11月末,本外币贷款余额万亿元,同比增长%。

  据泰安市人民政府副市长成丽介绍,该市编制实施了泰山保护和发展规划,投入大量资金对文物古建、森林、生态、地质遗迹进行全面保护,确保遗产资源的真实和完整。同时,加大对泰山文化的挖掘和弘扬力度,打造了登泰山,保平安的文化品牌。  大型文献丛书《中华泰山文库》首发式同步举行,据介绍,《中华泰山文库》共分为古籍、著述、口述影像和外文4大书系、9个类编、120卷,5000余万字,囊括古今中外,集泰山文献之大成。通过系统深入地挖掘、整理、阐述泰山文化,建成一个门类齐全、结构合理、资料丰富、载体多样,具有权威性、高水准、高价值的数据库和资料库,对于泰山文化的集成、创新和传承都具有里程碑的意义。

  原标题:江苏:“院包科”医疗援疆造福克州百姓2017年以来,江苏省“组团式”医疗援疆持续用力,通过“院包科”的方式,积极帮助克孜勒苏柯尔克孜自治州人民医院大幅提升医疗技术、管理能力和设备水平。现在,身患疑难杂症的克州患者足不出州就能获得良好、对症的治疗,受益匪浅。11月16日,克州党委副书记、江苏省对口支援克州前方指挥部总指挥关永健在接受笔者采访时说:“‘院包科’是江苏省今年推出的一种新型医疗援疆模式。为此,我们着力安排江苏8家省属三甲医院的专家组团援助克州人民医院的9个科室,尤其把特色、重点科室的发展作为提升医疗核心技术的突破口,力争用8年时间,在该院创建一批国家级临床重点学科,培育一批自治区级临床重点学科,全面推动克州医疗事业的跨越式发展。”高位推动“院包科”模式根据克州的需求,江苏省从8家省属三甲医院选拔出20名医疗专家和管理人才,其中有教授、副教授,还有各医院的领军人物,他们工作经验丰富、医疗技术精湛,对口担任克州人民医院9个科室的主任。

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新华社记者孟鼎博 摄  宋 燕  第四届世界互联网大会“网络传播与社会责任论坛”12月4日在乌镇举行,新华社社长蔡名照出席论坛并致辞。他强调,要共同担负起网络传播的社会责任,共同营造清朗的网络空间。  作为20世纪人类最伟大的发明之一,互联网创造了人类生活的新空间,让信息交流可以跨越万水千山。随着各类社交化媒体的普及,越来越多的人拥有了信息的接受者和传播者的“双重”身份,既可享受从互联网获取知识和信息的便捷,也可在各个开放的平台实现自我表达。但是冗杂信息的无序传播必将“塞途”,有损处于信息节点上的每一个人的互联网体验;各类违法、低俗、不良信息的散播势必影响网络生态健康持续发展以及广大网民的根本利益。

  (黄靖晶)  国庆黄金周即将来临,携程旅游近日发布的报告称,今年十一长假将有超过亿人次国内游、超600万人出境游,创历史新高。  根据国家旅游局发布的信息显示,2016年国庆黄金周,全国共接待游客亿人次,同比增长%。累计旅游收入4822亿元,同比增长%。今年上半年,国内旅游人数的增长达%。

  不容否认,当前的中国已成长为一个大国,一个其他国家必须从政治上和经济上与之打交道的国家。

  谢之光自小喜爱绘画,天赋很高,14岁便从周暮桥习人物画。打下了深厚的绘画基础。后被上海美术专门学校创始人张聿光赏识,列为门生学习西洋画。1916年考入上海美专接受正规学习,并在张聿光、刘海粟等名家指导下,画艺突飞猛进。

    信息安全不仅是一个技术问题,也是一个管理问题,既需要筑牢技术的防火墙,更需要织密管理的篱笆网  最近,有两条与信息安全有关的新闻,牵动了不少人的神经。

    “全能神”号称能治病,能防病,它宣称“全能神是全能的医生!……活在灵里就没病,只要你有一口气,神都不会让你死。……神话就是特效药!”“我话就是良药,是医治各种疾病的,只要肯到我面前来,就会给你医治,”总之,只要信“全能神”,你有病就能给你治,而且保你以后不会生病。“全能神”真的能治病吗?当然不能,无数事实证明,这是骗人的鬼话,上当受骗者众多。

...2017-11-2414:21:24锲而不舍,三年“创文”梦圆。11月14日,中国文明网发布《第五届全国文明城市名单》,南昌县成功摘得“全国文明城市”荣誉称号,成为全省首个、也是全省唯一一个进入全国文明城市行列的县级城市。...2017-11-2316:08:22今年9月份,萍乡市安源区凤凰街道办开始筹备成立以萍乡市“网络大V”赖俊兵命名的工作室,两个月来已经成功调解了十多起纠纷,调解效果显著。...2017-11-2315:05:37站在认真贯彻党的十九大提出的乡村振兴战略的潮头,江西省委、省政府结合我省实际,下发了《关于稳步推进农村集体产权制度改革发展壮大农村集体经济的实施意见》。...2017-11-2315:00:10日前,寻乌县国土资源局联合该县菖蒲乡人民政府在讲清政策法规的基础上,依法强制拆除了菖蒲乡黄田村村民刘艳兰的第四层超高建筑。

  在去年全镇实现十通十有目标的村达31个的基础上,今年对3个重点贫困村实行挂图作战,确保建设目标如期出列。  易地扶贫搬迁安置点建设加快推进。年轻的凤山镇博士镇长朱慧介绍,按照一名党委成员挂帅、一个专班协调、一个产业对接的思路,该镇严格落实搬迁政策,确保享受搬迁政策的对象与建档立卡信息一致、补助标准和面积不突破、搬迁户不负债、搬迁户有产业支撑和稳定收入来源,真正把易地扶贫搬迁工作落到实处。2016年,凤山镇完成10个易地扶贫搬迁点建设,272户贫困户、456名贫困人口入住新居。

    省委宣传部、省文化厅等负责同志参加活动。(责编:陈育柱、王星)原标题:今起可买元旦假期火车票  据12306网站消息,全国铁路新运行图编制工作已全部完成,自12月12日起,全国主要干线旅客列车车票互联网、电话订票预售期恢复30天。  2018年元旦放假安排为:2017年12月30日至2018年1月1日放假调休,共3天。12月12日起恢复30日预售期,意味着2018年元旦假期的往返列车车票均可于12月12日起接受预订。

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  南向通道关系到从甘肃到重庆、一直到广西北部湾钦州港的铁路。铁路已经有了,可是问题是我们还需要简化手续、缩短时间、降低成本,让公司能够更方便地使用这条物流线出口货物。中国西部虽然资源丰富、地广人多,但也面临一个大问题就是距离太远,要到达国际市场不是那么方便,从长江下去一直到上海是几千公里的距离。但如果使用南向通道到北部湾,就比较便捷,从北部湾再到新加坡也很快,到东南亚也很方便,从东南亚马上可以通过国际航运到世界上所有的国家。  这些都是具体的合作项目,并且我们选择的是对中国有意义的、能够配合中国自己的政策重点和自身发展的重要领域。

  党的十九大把习近平新时代中国特色社会主义思想确立为党必须长期坚持的指导思想,实现了党的指导思想又一次与时俱进。

  手持旗帜,随风飘扬。图中还出现了猎犬、鹰、鹞、猎豹、猞猁等动物形象,再现了唐代皇室狩猎出行时架鹰带犬的时尚。(责编:赫英海、潘佳佳)

  招商证券11月30日发布证券行业研究报告,报告摘要如下:  证券行业投资逻辑期待惊喜,回归本源推动政策温和复苏,业绩或迎超预期。 乐观假设下,预计证券行业18年净利润有望同比实现10%正增长。   2017年市场稳中有进,全年业绩无忧。

资本市场在“稳中求进”的主基调下有序运行,服务实体经济功能不断完善,市场深度与广度不断拓展。

股票市场整体企稳,指数稳健上行(自营),两融余额率先增长(信用),成交量逐步修复(经纪)。

一级市场IPO常态化运行,再融资和债券承销出现回暖迹象(投行)。

行业全年业绩在4Q16债灾低基数、IFRS9实施驱动兑现过往浮盈以及其他可供出售资产三方面积极因素共同作用下实现超预期正增长  2018年行业将享受市场确定性上涨红利。

市场方面,我们坚信“稳中求进”的主基调势必延续。 重要股东积极引导、指数稳定向上、赚钱效应扩散的背景下,交易活跃情况预计将从高风险偏好资金(两融)向全市场扩散。

同时,机构增量资金进入,市场活跃、向好预期强烈。 在市场、政策的正向驱动下行业业绩有望全面向好,乐观假设下证券行业净利润有望同比实现10%增长。   政策敦行三年,发展必将致远。 严监管肃清行业不正之风,利于行业朝本源业务加速发展,即提升直接融资与加大对外开放。 十九大以来,金融业对外开放已看到政策信号,三板和衍生品业务的加强和恢复有望提上日程;提高直融比例、金融支持实体经济被放在前所未有高度,投行业务有望一改跛腿现象,实现均衡、全面增长。

我们预期相关落地政策将逐步出台。   证券行业正处于明确的估值折价状态,与业绩向好、本源业务发展出现明显背离。

PB估值:当前大券商17年倍PB估值距离历史底部不足10%。

考虑券商ROE水平提升30%背景下,PB估值回归中枢水平向上空间20%。

PE估值:大券商倍PE距离震荡市的PE估值中枢亦有20%的空间。

  中长期看,证券行业正在经历从被动服务需求向主动作为的转型。 牌照红利将逐步消失,主动开发客户需求成为关键,行业“看天吃饭”属性将改变。

行业正推进两大转型方向:(1)深挖上市公司客户和交易型客户价值,提供长链条综合金融服务;(2)做大做强用资类业务,提升收益率水平和稳定性。

  投资建议:证券行业基本面具有不确定性特征正被市场确定稳中求进和强调直融发展所替代,传统业务具备明显发展空间。 监管强调对外开放背景下,行业有望享受政策复苏刺激。

证券板块当前股价对应18年估值距底部仅10%,与市场慢牛明显脱节。 围绕商业模式领先,业绩、估值有支撑的思路进行选股,坚定推荐:(1)商业模式领先、公司诉求强烈、业绩支撑有力的标的:中信、中金、广发;(2)业绩良好的概念标的:兴业  风险提示:市场活跃度低迷;监管超严,政策复苏不达预期。